报告日期： 2007-09-07  
内容提要： 【大势研判】
1. 光大证券_震荡上行趋势未变
    近期市场关于蓝筹股估值及蓝筹股"滋生泡沫"等的讨论再度兴起，似乎蓝筹股一时间成为市场风险的代名词。其实，关于个股或板块估值及"泡沫论"等的争论在沪指突破3000点整数关口后就一直存在，不过是近一段时间由于指数的上涨而使市场淡忘了它的存在。对于估值，相信不同的人会有不同的理解，从不同的角度出发也会得出不同的估值结论，问题的关键在于市场有没有一个统一的标准来衡量，至少目前来看，还没有一个全市场通行的标准。这就决定了在估值问题上的分歧将伴随股价的不断上涨而变得越发激烈，认为估值已高的资金不断地退出市场，而认为目前估值合理甚至低估的资金则在不停地买入，这是市场流动性最鲜明的表现。多空双方永远是市场的孪生兄弟，只有这双方同时存在，指数才会按既成的趋势运行下去，或者不断震荡上涨，或者不断震荡下跌。而一旦多空双方对于市场的判断空前一致的时候，则最有可能是长期趋势发生逆转的开始。还好，现在我们还看不到这种迹象。

央行宣布再次提高商业银行法定存款准备金率，这是年内的第七次上调。本次上调仍然是针对CPI上涨过快和银行贷款居高不下而来的，属于常规性紧缩政策。由于之前关于8月CPI数据可能会超过7月市场已有预期，因此，本次常规性上调准备金率，不会对市场形成大的冲击，反而可能提供一次指数再度加速上行的契机，但由此引发的震荡或不可避免。
    另外有一点还是要引起我们的高度关注，那就是周四公布了开始试行《内幕交易市场操纵认定办法》，该办法详细规定了内幕交易和操纵市场的各种行为，可能对近一段时间以来没有基本面和业绩支撑的题材股的大幅炒作形成致命的打击，*ST金泰就是在经历了连续42个涨停板后，转而进入到连续的跌停。因此，对于近期脱离基本面大幅上涨的个股，在后续操作中投资者要保持一定的警惕，若形成连锁反应，则可能对短期的市场形成一定的负面影响。

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